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  公司是我国工程机械职业有突出贡献的公司，发掘机械国内销量接连15年蝉联冠军，混凝土机械市占率位居全球首位，大吨位起重机、旋挖钻机等中心产品稳居国内榜首品牌，2026年位列全球工程机械制造商50强第6位。公司全球化、低碳化、数智化战略继续推进，龙头竞赛优势继续凸显，运营成绩继续稳健增加，盈余才能慢慢地加强，运营质量夯实稳健。咱们估计公司2026-2028年归母净利润分别为105.33、130.23、159.87亿元，对应EPS分别为1.15、1.42、1.74元，当时股价对应PE分别为16.6、13.5、11.0倍，保持公司“买入”评级。

  工程机械职业景气量继续修正，方针、周期、结构构成多重合力。超长时间特别国债与当地专项债筑牢基建资金底盘，“十五五”严重工程加速落地转化，下流开工需求稳步开释；上一轮出售顶峰设备会集进入8-10年更新窗口期，2026-2028年有望迎来替换顶峰；电动化、小型设备产品浸透率不断的进步，翻开职业生长新鸿沟。海外拓宽继续加速，欧美商场逐渐复苏，出口品类从单一挖机拓宽至多品类协同，海外收入占比不断的进步，国内外共振推进职业步入新一轮上行周期。

  公司深耕全球化、低碳化、数智化三大战略，构建多层次竞赛壁垒。全球化层面，建立全价值链出海出现，海外营收占比达62.73%，且盈余水平明显优于国内，均衡区域布局有用涣散单一商场动摇危险。低碳化层面，掩盖纯电、混动、氢燃料三大技能道路，全品类新能源矩阵完善，2025年新能源收入完成翻倍增加，中心品类市占率稳居职业榜首。数智化层面，全球布局37座灯塔工厂，人机一体化智能出现与工业互联网全链路赋能，继续开释降本增效盈利。

  危险提示：基建与地产出资没有抵达预期，职业非理性竞赛，海外交易环境恶化，汇率大幅度动摇，原材料与航运价格继续上涨，数智化转型没有抵达预期危险等。